I februar var aktiviteten i det nordiske high yield markedet høy, og det ble hentet kapital for omtrent NOK 29 milliarder i primærmarkedet, nesten dobbelt så stort volum som i februar 2024 og februar 2023. Aktivitetsnivået og en generell reduksjon i kredittpåslag på tvers av alle sektorer, bidro til en stabil avkastning. Eiendomssektoren var den største bidragsyteren til fondets avkastning i perioden.
Selskaper som Heimstaden Bostad leverte sterke Q4 resultater og tar med seg medvind inn i 2025. Heimstaden Bostad har benyttet tiden bra til å utstede flere nye obligasjoner i SEK på eksepsjonelt lave renter, noe som ytterligere styrker selskapets posisjon og bekrefter at selskapet har tilgang til kapitalmarkedet på «pre-krise» prising.
Fondet gjennomførte flere strategiske porteføljetilpasninger forrige måned. Vi økte våre posisjoner i eksisterende selskaper som Thames Water Utilities og Aroundtown, og deltok i emisjonene fra Barclays, Julius Bear og Nordea.
Eiendom forblir fortsatt fondets største sektoreksponering, og vi forventer en videre reprising av sektoren. Som konservativ forvalter har vi kjøpt obligasjoner i de eiendomsselskapene vi anser som de beste i Norden og Europa. Disse selskapene har som nevnt god tilgang til kapitalmarkedene, noe som er avgjørende for at vi skal være kreditor i dem. Kapitalinnhentinger, som vi så i 2024 og fortsatt ser i starten av 2025, vil fortsette å presse reprisingen av sektoren.
Vi fortsetter vår strategi med å fokusere på kvalitetsutstedere for å optimalisere det vi anser som de beste risikojusterte investeringsmulighetene. Vi ser fortsatt mange spennende muligheter i Norden og Europa, spesielt innenfor eiendom og finans.
Fondet har ved månedsskifte en løpende rente på 7,42 %* og en effektiv rente på 11,97 %.*
*Før kostnader knyttet til forvaltning. Vil kunne endres fra dag til dag, og er derfor ingen garanti for avkastningen i perioden den er beregnet for.
Vennlig hilsen,
Øivind Thorstensen & Simen Aarsland Øgreid
